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O cenário econômico brasileiro enfrenta hoje um obstáculo inesperado: a disparada do petróleo no mercado internacional, impulsionada pela nova escalada militar entre Estados Unidos e Irã, coloca em xeque as esperanças de queda mais expressiva da inflação doméstica. O barril do tipo Brent ultrapassou a marca de US$ 86, pressionando diretamente os custos de energia e combustíveis no país.
Certamente, o momento era de otimismo moderado. O IPCA de junho surpreendeu positivamente, levando o mercado financeiro a reduzir a projeção do índice para 2026 de 5,30% para 5,16% no Boletim Focus. Entretanto, esse alívio encontra limites claros diante da instabilidade geopolítica que se intensifica no Oriente Médio.
Ibovespa recua com pressão externa crescente
Na sessão de segunda-feira, o Ibovespa cedeu 1,20%, retornando à faixa dos 175 mil pontos. Dessa forma, o índice devolveu boa parte do avanço de quase 3% registrado na sexta-feira anterior. O movimento refletiu diretamente o aumento da aversão ao risco global provocado pelo recrudescimento das hostilidades entre Washington e Teerã.
Por outro lado, o governo brasileiro avalia que os impactos do petróleo mais caro ainda são administráveis. A equipe econômica considera que o subsídio vigente de R$ 1,12 por litro no diesel oferece proteção suficiente, descartando por ora a retomada do benefício adicional de R$ 0,35. Além disso, a retirada dos incentivos à gasolina permanece suspensa diante da elevada volatilidade nos mercados.
Estreito de Ormuz vira epicentro do risco global
A disputa pelo controle do Estreito de Ormuz, rota responsável por um quinto da oferta global de petróleo, transformou-se no principal fator de risco para os mercados internacionais. Trump anunciou que os EUA atuarão como “guardiões” da passagem, cobrando uma taxa de 20% sobre cargas protegidas pela marinha americana — valor que poderia chegar a US$ 30 milhões por superpetroleiro.
Consequentemente, o tráfego marítimo na região opera muito abaixo do normal, e a normalização dos fluxos tende a ser lenta. Nesse sentido, o prêmio de risco geopolítico se elevou de forma significativa, pressionando o dólar, os rendimentos dos Treasuries e derrubando as bolsas globais.
Fed e Copom no radar dos investidores hoje
No cenário americano, os investidores aguardam o CPI de junho e o depoimento de Kevin Warsh ao Congresso, além do início da temporada de balanços com JPMorgan, Goldman Sachs e Bank of America. O dirigente do Fed, Christopher Waller, já sinalizou que novas surpresas inflacionárias podem justificar alta de juros.
Finalmente, o Copom brasileiro enfrenta um dilema semelhante: um choque temporário de petróleo talvez seja absorvível, mas uma escalada prolongada, combinada com dólar em alta e expectativas deterioradas, certamente tornaria qualquer novo corte da Selic uma decisão muito mais difícil e arriscada.
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